Teristics на извънрегулирания пазар

Търговия с ценни книжа могат да бъдат организирани по много различни начини, и на срещата на продавачите и купувачите да сключват сделки за продажба може да се появи на различни борси.

В проучването на компонентите на пазарната инфраструктура трябва да се обърне внимание на разликите между двете основни схеми на организацията на търговията - обмен (с цел задвижване) и ОТС (дилър на задвижване). Основната разлика между тези схеми е по принцип изборът на участниците в сделката и гаранцията за изпълнение на сделките.

Предполага се, в системата за електронен обмен, че сделката е била сключена между страните относно принципите на анонимност и обмен в този случай играе ролята на посредник в този смисъл, гарант за изпълнение на сделката.

В схемата за търговия система извънборсова по никакъв начин не е страна по сделката, и служи само като място, където тя се определя от някои разпоредби на факта на сделката между двете страни, както и системата за търговия не действа като партия, и в известен смисъл като независим арбитър при вземането на това транзакции.

Централна роля в организационната структура на извънрегулирания пазар играе търговия система от правила, контрол на тяхното изпълнение и дисциплинарни мерки, предприети от организатора на OTC търговия ..

Организация на фондовата борса премина от така наречената "улица" (див) неорганизирания пазар на ценни книжа на фондовата борса и усъвършенствани електронни системи за търговия с ценни книжа. Фондова борса е един от най-развитите форми на организация на търговията с ценни книжа. Спомнете си, че на фондовия пазар е специален институционално организиран пазар, на който ценните книжа на най-високо качество и операциите, които изпълняват професионалните участници на пазара на ценни книжа. Отличителните белези на валутния пазар са:

определено време и място на търговията;

определен брой участници (професионалисти на фондовия пазар);

определени правила за търговия, както и подчиняването на страни по тези правила;

организатор на търга е определена институция (организация с съответния лиценз).

Стойността на обмен и извънборсовите пазари в организацията на търговията с ценни книжа, тяхното съотношение в различните страни по различен начин. В някои страни на търговския обмен не е от решаващо значение, а в други - дори забранено. В същото време в редица страни в лечението OTC е голяма маса от документи.

Докато в страните с развита пазарна икономика, фондовите пазари все още играят достатъчно голяма роля в организирането на разпространението на ценни книжа, независимо от това ценят обмена и обмена на покупко-продажба на механизми за котировките на постоянно намалява. В действителност, на борсата, в присъствието на много ефективни средства за комуникация не е толкова необходимо, и на Запад, като място за обмяна на валута, на който се търгуват финансови активи, постепенно губи своята позиция. Неговите основни конкуренти са търговски и инвестиционни банки, все по-често се обръщат към центровете за сетълмент и търговски центрове посредническа. Всички по-категорично се обявяват нови форми на организация на оборота OTC с използването на компютърните технологии и комуникационни канали.

Право на развитие на организационните форми на фондовия пазар е постепенен размиване на разликата между валутните и извънборсови форми на организация на търговията с ценни книжа, появата на различни преходни форми. Пример за това е т.нар "втори", "трети", "паралелни" пазари, създадени фондови борси и под техен регулаторен влияние. Този вид пазари функционират от 80-те в най-големите европейски ценни книжа за търгуване центрове. Техният външен вид се дължи на тенденцията на фондовия пазар за разширяване на границите на пазара, желанието да се създаде нормалното функциониране на пазара регулиран пазар за финансиране на малки и средни фирми, които са притежатели на най-модерните технологии.

Поради това тези пазари имат в сравнение с обмена изисквания за ценни книжа по-ниско качество включват акции на малки и средни предприятия, но в същото време да се поддържа редовна търговия, котировки, единството на правилата, и така нататък. Г.

В същото време от оборота OTC възникне ценни книжа за търговия система, основана на съвременни средства за комуникация и компютърните технологии. Тези системи представляват подобие на географски разпределени електронен обмен. Те имат свои собствени правила за организацията на търговията, допускане на ценни книжа до пазара (списък), подбор на участници, и така нататък. Г.

Първоначалната преобладаването в България над пазара брояч на фондовата борса се дължи на факта, че първичното публично предлагане на ценни книжа се извършва главно в OTC пазара, което съответства на световната практика.

Българското електронно OTC система за търговия (RTS, "Портал"), организиран от Професионалната асоциация на ценни книжа Участниците на пазара (PAUFOR):

търговската мрежа на Банка ДСК (на базата на широка клонова мрежа на Банка ДСК на България);

търг мрежа (приватизация център на Държавния комитет на имота Руската федерация, касови центрове съюз) предоставя първоначален въпроси публично акциите на приватизираните предприятия (ваучерна приватизация)

естествен над пазара брояч (например уличните търговски ценни книжа "" AO МММ).

Всяка от гореспоменатите видове ОТС пазара (всеки сегмент ОТС сектор) характеризира с някои системни параметри:

търгувани на пазара на финансови инструменти (в условията на освобождаването си - въпрос и циркулация);

на участниците (техните функции);

присъствие (отсъствие) на специфична инфраструктура услуга;

механизъм за регулиране на този тип ОТС;

правила за справяне с финансовия инструмент;

правила за търговия.

Фондовата борса е необходимо за функционирането на организацията на пазара на ценни книжа. Неговата основна задача - да се организира търговия на борсата. За тази цел той трябва да изпълнява функции, възложени и имат определена организационна структура, която може да бъде разделена на публична и болница. Exchange е саморегулираща се организация, действаща на принципите на самоуправлението на борсата, толкова важно за контрол върху обмена на органи е общо събрание на членовете на борсата. установяване на контрол и административен орган за управление на Exchange (Exchange Съвета) и на контролния орган (одит на Комисията). Подготовка и провеждане на борсовата търговия е фиксиран валутен структура.

Освен фондовите пазари, необходими vnebirzhivye, които са разделени в организационен, имат много общо помежду си по отношение на запасите, и неорганизирани. Организирани извънборсовите пазари представени структури, които притежават разрешително да играе ролята на организатор на търговията с ценни книжа.

9. Обща характеристика на брокерската дейност.

Професионален пазара на ценни книжа участник занимава с посредничество, наречен на брокера. Посредничеството признава голови сделки с ценни книжа на гражданското като адвокат или Комисията, като действа в съответствие с инструкции или комисионен договор и разрешение за такива сделки при липса на указания на пълномощни или комисионна за сключване на договор. В момента са ангажирани в тази дейност, като правило, търговски организации, създадена като акционерно дружество или дружество с ограничена отговорност.

За посредничество издаде лиценз на професионален участник на пазара на ценни книжа. Брокер работи въз основа на договор за представителство или комисионна. Отличителна черта на дейностите по посредничество, от другите видове професионална дейност на пазара на ценни книжа е, че брокерите могат да търгуват peredovereniya ако това е предвидено в договора или в случаите, когато брокерът е принуден да го направи по силата на обстоятелства, за да се защитят интересите на клиента им с уведомлението за последния и единствен brokeram..Broker трябва да изпълнява поръчки на клиенти добросъвестно и в реда на получаването им, освен ако не е предвидено друго в договора с клиента или негов мисията. Сред основните задължения на брокер, включват:

- задължение да съобщават на клиента с цялата необходима информация, свързана с изпълнението на поръчките на клиентите и изпълнението на задълженията по договора за покупко - продажба на ценни книжа, включително да не се препоръча на клиента на сделката, без да взема мерки, за да гарантират, че клиентът може да разбере характера на рисковете; за да се гарантира безопасността и отделен запис на ценни книжа на клиентите, в условията на договора, да представи докладите на клиента на изпълнението на договора, декларации за паричните потоци и сметки по ценни книжа на клиентските сметки; предприемат мерки за гарантиране на поверителността на името на клиента, за своите данни за плащане и друга информация, получена във връзка с изпълнението на задълженията си по договора с клиента;

- проверява капацитета на физически лица, както и да удостовери легитимността на лидерите на клиенти - юридически лица да представляват интересите на юридически лица и извършване на действия, водещи до правни последици за тези лица;

- Тя предоставя консултантски услуги по придобиване на ценни книжа и други инвестиции; има правото да изисква информация относно финансовото си състояние (платежоспособност) на клиента и за инвестиции, които могат да помогнат за правилното и навременно изпълнение на задълженията към клиенти.