Деривативни ценни книжа (5) - абстрактен, страница 1

Списък на източниците, използвани .......................................... 21

1. Концепцията за деривати, ролята им на пазара.

Появата и разпространението на деривати, свързани с търсенето на инвестиционни стратегии, които да осигурят не само получаването на доходи, но също така и осигуряване срещу рискове от неблагоприятни промени в цените. т.е. с проблема за оптимално разпределение на наличните средства. [3]

Производни ценни bumagaili производно - не-документална форма на изразяване на имуществените права (задължения), възникващи във връзка с цената на базовия сигурността на обмена на активите. Пазарът на деривати на ценни книжа или дериватни инструменти наречен пазара производни или производни на пазара. [2,4]

В момента на пазара на деривати е един от най-бързо развиващите се сегменти на финансовия пазар в света. Мощен тласък за развитието на валутата и запасите на международните пазари се има предвид фактори като прехода към плаващ валутен курс, дерегулацията във финансовия сектор, продължаващото нарастване на международната търговия със стоки и услуги, за да се постигне едно ново ниво на компютърни и телекомуникационни технологии и други процеси. [3]

На пазара на фючърси, търгувани фючърсни контракти. Срочен договор - споразумение за бъдещо предоставяне на предмета на договора. Към момента на сключването му за определяне на условията, при които ще бъдат изпълнени. В основата на договора може да лежи на различни активи, като например ценни книжа, акции, банкови депозити, валута, стоки. Асет основата на фючърсния договор се нарича основна или базовия актив. Срочен договор възниква въз основа на базовия актив. Поради това се нарича производно m актив. Д. инструмент, извлечени от основния актив. Фючърси пазар изпълнява две важни функции: ви позволява да координира плановете за бъдещето и да застрахова ценови рискове в несигурна икономическа среда. Форуърдни договори позволяват за хеджиране срещу промени в цените на финансовите активи, валутни курсове, лихвени проценти, цените на суровините. Привлекателността на пазара на деривати е и във факта, че неговите инструменти са силно печеливши, макар и с високо рискови инвестиционни обекти. [5]

2. Видовете производни ценни книжа, обхвата на различните видове

Всички инструменти на пазара на производни могат да бъдат разделени на фючърси (суровините, валутни, лихви, индекс, и т.н.), търгуват свободно опции и суапове [4].

Вариант (опция го от латинската Optio (optionis) - .. Choice) - един от видовете ценни книжа, срочен трудов договор. В своята същност, това е един вид сертификат и е независима сигурност, които могат да произвеждат съответните сделки за покупко-продажба. Въпреки това, след изтичане той губи тези качества. Call опция на фондовите борси - привилегия, придобити от плащането на премията за известно стока на предварително определена цена в рамките на определен период от време. През същия период, можете да откаже да извърши определени сделки с ценни книжа или стоки.

По желание посочване признато име сигурност определяне правото на притежателя му по реда и при условията, посочени в удостоверението на сертификата и за решението за издаване тях (за формата на документален филм за освобождаване), или на решение за издаване на такива удостоверения (за не-документална форма на освобождаване) за закупуването на (по желание доказателство за покупка) или продажба (специален сертификат за продажба) ценни книжа (на базовия актив) на емитента на сертификати опция или на трети страни, доклад за резултатите от които са регистрирани преди датата на издаване оп нителни доказателства.

По желание сертификат е производно сигурност. Той може да бъде освободен като обезпечение, предоставено им от емитента за целите на издаването на трети лица и обезпечени с някои активи на емитента. По-специално, вариант е правото да обменят конвертируеми привилегировани акции или облигации в обикновени акции, както и правото на член на фирмата, за да си купи определен брой акции при преференциални условия, и т.н.

Разграничаване възможности за продажби (постави) - правото да продава ценните книжа и опции за покупка (кол) - правото да се закупи за сигурност. Всеки от тях е инструмент, с който можете да се даде възможност за регулиране на степента на риска и печалбата. Търси се инвеститор закупуване на опция, рискът преминава към продавача на опцията. За този риск първо се плаща втора награда на очакваната си печалба, която, между другото, той може да преминете към оправя.

Покупка на пут опция гаранции за участниците на пазара на ценни книжа, изкупуване на акции от частни лица, устойчивостта на тяхното прилагане на фиксирана цена. Банки такива възможности за покупка на пут позволява безрисков кредитиране срещу ценни книжа, както и предварително известни лихвени проценти и условията на договора за опция.

В същото време за закупуване на кол опция дава възможност да се изчисли стабилни приходи на дружеството чрез контролиране на притока на акции. Операции с кол-опция, привлекателен, макар и доста рисковано за тези купувачи, които се ръководят от акциите на инвестиционни дружества или приватизираните предприятия с нестабилната котировки на валутния курс. ги на риск в този случай определя от премията за размер, а печалбата е неограничен.

За разлика от други видове ценни книжа в сделката с възможност за участие в само две лица. Един от тях купува кол опция и продажба на друга. Сделката се осъществява или който и да е ден преди изтичането на договора (така наречената американска версия), или само в срок на годност (Европейски вариант). Член 314 от Гражданския кодекс на Република България в съответствие с ангажиментите, предвидени в определен ден, ако установи, или ви позволява да настроите деня на екзекуцията му, или, съответно, по всяко време, по време на срока на договора, т.е. по същество тя признава американската версия на погасяване на задълженията за извършване на сделки. В противен случай опция има много общо с поръчката. [6]

Swap - търговия операция финансов обмен, разнообразие от размяна на активи, в които на сделката за закупуване на акции () ценни книжа, валути, придружен заключение kontrsdelki сделки в продажба обратно (покупка) на същия продукт след определен период на едни и същи или различни условия , Съществуват няколко вида на суапите: суапове за целите на удължаване на сроковете на валидност на ценните книжа представлява продажба на ценни книжа, като едновременно с покупката на един и същи вид на ценни книжа с по-дълъг срок на валидност; Валутен суап сделки - покупка на чуждестранна валута с незабавно плащане в национална валута при условие за обратно изкупуване; суапови сделки в злато е да продават злато в условията за доставка на пари в брой с едновременното сключването на сделката за обратно изкупуване на злато в определено време; суапове с интерес се дължи на това, че едната страна (кредитор) се съгласява да плати друг интерес, спечелени от кредитополучателите LIBOR в замяна на изплащането на доходност при фиксиран лихвен процент в договора. Този договор за игри, която печели партията, прогнозира по-добре динамиката на цените; Swap сделка с изискванията на дълга е, че кредиторите споделят не само интерес, но цялата сума на дълга на своите клиенти при условията на договора, сключен между тях. Тези видове сделки тип размяна могат да бъдат комбинирани в една комбинирана операция. [7]

Фючърси договор - споразумение между страните по отношение на бъдещото доставка на базовия актив, който се търгува. Exchange (клирингова къща) се развива условия, а те са стандартни за всеки базов актив. Размяна организира вторичния пазар на тези договори. Фючърси договор е гарантирано от борсата (клирингова къща). След сключването на договора, той е регистриран в клиринговата къща. От този момент една от страните по сделката, както за продавача и купувача става клирингова къща, тоест, за да действа като продавач на купувача и за продавача - .. купувач. Тъй като фючърсни договори са стандартни и са гарантирани от клирингова къща, те са с висока ликвидност. Това означава, че някоя от страните сделка може лесно да затворите отворена позиция с помощта на обратна връзка (офсет) на сделката. Ако участник иска да изпълнява договора или да приеме доставката, то не премахва позицията си преди деня на доставката. В този случай, на клирингова палата уведомява за него, на които той е длъжен да достави или от кого да приеме базовия актив.
В сърцето на фючърсен контракт може да бъде в основата на стоки, така и на финансови инструменти. Договори, за които базовите активи са финансови инструменти, а именно, ценни книжа, акции, валута, наречени финансови фючърсни договори.
Фючърсните контракти могат да бъдат доставени или изчисляват и определят чрез обмен по своему. Изчисленията, базирани на фючърсни договори, които позволяват доставка на базовия актив в момента на извършването им, наречени Преносимата не позволява доставката - изчислени. Така например, на фючърсния договор на акции на Газпром - Резултат, и фючърси върху индекса RTS - изчислява.
Фючърси цена - цената на която е фиксирана в края на фючърсен контракт. Тя отразява очакванията на инвеститорите за бъдещата спот цената за актива. При сключване на договор за фючърси, фючърси цена може да бъде по-висока или по-ниска от цената на спот на базовия актив. Ситуация, при която фючърси цена е по-висока от цената на спот, се нарича contango (премия за спот цената). Ситуация, при която фючърсната цена е по-ниска цената на спот, се нарича backwardation (отстъпка по отношение на цената на място).
Разликата между спот цената на базовия актив и цената на фючърсите се нарича основа. В зависимост от това дали фючърсната цена или по-ниско място, на базата може да бъде отрицателен или положителен. В момента на изтичане на срока на базата на договора ще бъде нула, тъй като фючърси и цени на място се събират. За финансови фючърси основа се определя като разлика между цената на фючърси и спот цената. Този ред на изчисляване прие да се направи на базата на положителна стойност, в зависимост от фючърсната цена на договори за финансови фючърси като цяло са по-високи място. За стокови фючърси е по-типична обратен модел ценообразуване [3].

3. Основа определяне на пазарната стойност на деривати

Инвестирането в ценни книжа, които могат да се очакват да получават доходи за сметка на, например, нарастване на пазарната стойност или изплащането на дивиденти в случай на акции или купон, в случая на облигации или някой друг доход. Оценка на ефективността на инвестициите, или да се определи кои ценни книжа, за да бъде избран, е възможно с помощта на замяна. Тъй като пазарната стойност на промените в сигурността, инвеститорът може не само да получават доходи, но също така страдат загуба. В резултат на промените в пазарната стойност, инвеститорът поема риска от загуба, че степента на тези загуби могат да бъдат много по-високи от очакваното. [3]

Правото на записване на нови акции се издават акции obschest-ТА да се съобразят с интересите на акционерите в неизменността на техния дял в уставния капитал. Обикновено няколко стари акции дават право на недостатъчното написани на една нова акция. Означаваме пазарната цена на акциите на старите парчето R. Емисионната стойност на новите акции е R, то стойността на правата на записване

Докато правата на записване търгуват заедно със старите акции, Ри-нощни промените в цените на акциите:

Когато права за записване започват да се превърне в самостоятелен вид, тяхната пазарна цена може да се промени независимо от акциите.

Заповедта представлява правото на закупуване количествено-ТА на акции на определена цена. Нека пазарната цена на акциите е равна на P, цената на акциите, назначен от варанти, P (P1 2 Виж всички