Pharmstandard е основен акционер се опитва да купи 100% от цената или нелепо олигарсите печелят

Pharmstandard: Основен акционер опитва да купи 100% за смешна цена или на олигарсите печелят своите миноритарните акционери

Pharmstandard - основен акционер на опитва да купи 100% за смешна цена

"Съветът на директорите на най-големия производител на фармацевтични продукти в страната -" Pharmstandard ", препоръча на акционерите да приемат задължителния предложи да изкупи акциите на компанията, което я прави основен собственик - kiprskoyAugmentInvestments. Бенефициентите окончателен - Председател на Съвета на директорите "Pharmstandard" Виктор Haritonin и партньорът му Егор Kul'kov.

Сега Подсилете Инвестиции с "Pharmstandard-Leksredstva" ( "дъщерни" производители на фармацевтични продукти) 86,11% от акциите на българските фармацевтични компании. След сделката, кипърската компания планира да придобие останалите 5,250,186 акции на "Pharmstandard", или 13,89% от акционерния капитал. По-рано увеличи инвестициите съобщава, че тя може да изпрати за обратно изкупуване на 5,4 милиарда рубли.

AugmentInvestmentspredlozhila на акция "Pharmstandard 1028 рубли., Което е с 10 рубли. надхвърля средно претеглени акциите на производителите на разходите през последните шест месеца.

В случай на "Pharmstandard" претеглена цена среден дял за последните шест месеца (1028 RBL.), Не отразява реалната стойност на бизнеса на компанията. "

Но преди да разберете по-подробно в цената, нека си припомним какво се случи през последните няколко години:

Реалната цена на компанията:

Може да се изненадате от цифрите, ще видите по-долу, но мога да ви уверя, че ако утре увеличи инвестициите, обявени за продажба контролния пакет акции Pharmstandard на цената на 3000 рубли на акция, има само десетки инвестиционни фондове и чуждестранни фармацевтични компании, които са готови да го купят.

Добре известно е, и увеличи инвестициите и, разбира се, на бенефициентите - Haritonin В. и Е. Кулков.

Какво гледам фондове Private Equity / фирмата с покупката на контролния пакет акции:

• пазар Outlook
• дял от пазара (най-висока е тя, компанията е по-скъп) на компанията
• перспективите на компанията (в съществуващи продукти, нови продукти и разработване на нови направления и проекти, потенциал за усвояване на конкурентите - консолидация на пазара)
• Икономическите резултати (най-вече на EV. EBITDA. EBITDA Множествена. EBITDA марж. Нетна печалба. Cash Flow. Нетна финансова позиция)
• Управляващо дружество

Разбира се, не искам да кажа, че процесът на Due Diligence е банална, но някак си всичко зависи от това по-горе точки.

През последните 4 години, моят екип провежда повече от 15 УО сделки, последният от които е по-голяма от 1.2 милиарда долара, работи с почти всички големи инвестиционни банки и няколко фондове за дялово участие. Вие няма да повярвате в простотата на подхода за определяне на цената на сделките MA, но това е вярно. всичко е много по-лесно, отколкото си мислят хората.

Българския фармацевтичен пазар и водещата позиция на Pharmstandard:

Приятели, нека да погледнем на фармацевтичния пазар в България - един от най-обещаващите фармацевтични пазари в Европа и позицията на Pharmstandard - един от основните си играчи. Ние няма да се измисли нещо, просто вземете последния годишен доклад Pharmstandard:

Pharmstandard заема първа позиция сред производителите на лекарства в България с пазарен дял от 6,5% (10,8% сред българските производители)

Колко може да струва Pharmstandard

Достатъчно, за да погледнете таблицата по-долу, за да се разбере, че EBITDA Множествена = 10x - това е съвсем нормално за фермата. дружества, ако не и толкова евтино!

Спрете вниманието ви към следните факти:

Не се плашете в изчисленията, просто обърнете внимание на следните елементи:

• Чуждестранна ферма. фирми, които не са по-добре, отколкото Pharmstandard икономически показатели търгуват с multiplikatorom EBITDA> 10, това е най-Pharmstandard <1.
• Основен акционер може да реализира контролния пакет, по всяко време, когато пожелае, на цена, не по-малко от 3500 рубли. акция (множител EBITDA = 6)
• Предложената цена за миноритарните акционери е 1028 рубли на акция, под 32% от счетоводната стойност (1467 RBL.) И по-долу 72% от цената, на която основен акционер не е проблем за изпълнение на фирма "утре"

Нека да инсулт с друг интересен факт - както исторически възникнали обратно изкупуване на акции Pharmstandard:

Погледнете в долната част на историята на изкуплението на предходните години и средните цени, на които тя е била извършена. Дори и да се изважда Отис. ще видите, че обратното изкупуване се извършва на средна на цени, по-високи от 1028 рубли на акция.

Той е получил становището на съвета на директорите на цената на компанията е обратно пропорционална на икономическите показатели - това е логично е, нали .... Изглежда, не е така!

Всъщност, всичко на борда не е наистина да реши. Това, което те казват, да се направи увеличи инвестициите. са направили. За съжаление на мнозина кресло важно репутация. (Моето лично мнение)

1028 - това е много смешно цена, не се продават.

Съвет на директорите Pharmstandard трябва да е малко срам, те разбират какво се случва и да действа единствено в интерес на основния акционер, които зависят от местата си

Сделка с Шустер изглежда организираха комедия. Provernuli между приятели, с основна задача да изплаши инвеститорите и стиснете евтини запаси. Шустер получи наградата си и основен акционер е получил почти цялата компания за жълти стотинки.

Смешното е, че разширяват инвестициите Pharmstandard купува с пари от същия Pharmstandard получи кредит.

Начертайте си направите изводите и не се отказвайте.

Напиши Путин и Медведев J