Perevodik - какво не е наред с дефлация

Няколко читатели са ме питали да се обясни защо дефлация - това е лошо; но фактът, че въпреки че е посочено този въпрос няколко пъти, аз не съм сигурен, че някога напълно го излага. Така че тук.

В действителност, има три различни причини да се страхуват от дефлация: две от страната на търсенето, така и за доставка.

Така че на първо място, когато хората очакват падане на цените, те са по-малко вероятно да се харчат пари, и по-специално, по-малко вероятно да се заемат. В крайна сметка, когато цените падат, самото притежание на пари под дюшека става инвестиция с реални положителни декларации - японските банкови депозити е наистина добра оферта в сравнение с депозитите в Северна и Южна Америка - и всеки, който мисли за това, как да се заемат, дори и за печеливша инвестиция, трябва да се вземат под внимание факта, че заемът ще трябва да плащат в долари, които са по-скъпи от доларите да сте взели. Ако икономиката се развива добре, всичко това може да се компенсира с обикновено поддържане на ниски лихвени проценти; но ако нещата не са много добри, дори и с нулева ставка, може да бъде достатъчно ниска, за да се постигне пълна заетост.

И когато това се случи, икономиката може да ostanovatsya депресиран, защото хората очакват дефлация, а дефлацията може да продължи, защото икономиката все още е в депресия. Именно този дефлационен капан, и ние сме постоянно притеснен.

Вторият ефект: дори като се вземат предвид очакванията на бъдещата дефлация, падащите цени влошат положението на длъжниците, увеличаване на реалната тежест на дълговете си. Може би си мислите, че тази ситуация без победители и губещи, тъй като кредиторите получите съответната печалба. Но колко отдавна каза Ървинг Фишър, длъжниците вероятно ще бъдат принудени да намалят разходите си, когато тяхната тежест на дълга ще се повиши и кредитори е малко вероятно да увеличат едни и същи разходи сума. Затова дефлация има сдържащ ефект върху разходите, увеличаване на тежестта на дълга - това, както и Фишър точки могат да доведат до друг вид порочен кръг - при намаляване на разходите се дължи на растежа на реалния дълг води до по-нататъшно дефлация.

И накрая, в дефлационна икономика, заплатите и цените често са принудени да падне - и това е добре известно, че за да се намали номиналните заплати е много трудно - има такова нещо като стабилността на номиналните заплати, за да падне. Това означава, че в цялата страна не може да намали заплатите, освен ако има масова безработица, когато работниците са в доста тежко положение, да се приеме, че такова намаляване на заплатите. Вижте. Случаи на Латвия и Естония.

Проницателен читателите ще са забелязали, че нито една от тези причини не започне да действа бързо, когато темп на инфлация в диапазона от + 0.1% до -0.1%. Дори и най-ниска, но положителна инфлация нула долна граница може да бъде ограничаване; Инфлацията, която е по-ниска от очакваното кредитополучатели, им налага по-голяма тежест на дълга, отколкото са скрити условия, дори и ако инфлацията е положителен; и защото на относителните заплати постоянно се променя, някои номиналните заплати ще трябва да падне, дори ако общото ниво на инфлацията малко над нулата. Следователно аргументът, че дефлация - това е лошо, е и аргументът, че някои от икономическите проблеми стане по-лошо, когато инфлацията пада, а това е твърде ниска инфлация всъщност може да бъде икономически щети. Ето защо фактът, че нивото на инфлацията, а положително, са под целевата стойност на Фед - това е лоша новина; и затова добри хора като Оливие Бланшар смята, че по-високите целеви стойности, например, 4% инфлация, тя може да е добра идея.

И не, 4% инфлация няма да ни превърне в Зимбабве. Спомням си, когато сме имали стабилен темп на инфлация от около 4% - и след това в Америка "сутрин" *.

Нищо лошо не се виждат. Въз основа на тази статия - най-важното нещо е влошаването в района на "кредит" за кредиторите, така и кредитополучателите. Винаги съм бил против живота в дългове извън техните средства. Икономиката трябва да се стремим да живеем според средствата си. Така че аз не съжалявам за всяка една от тези или други. А изразът "в дефлационна икономика, заплати, и цените често са принудени да се откажа", а двете части на предложението трябва да се промени места. по-малко смущаваща поглед е, освен това, точно такъв ход на събитията се провежда.
Падащите цени - в полза на обикновените граждани - по-голямата част - това означава, че те са "за" - демокрация.