Интерес паритетен курс - studopediya

Нека сега разгледаме ефекта от отварянето на финансовите пазари. Това предполага, че инвеститорите вече могат да избират между закупуване на вътрешните финансови активи или чужди финансови активи. Основният фактор в това решение е разликата в норма на възвръщаемост на финансови активи в страната и в чужбина, т.е. разликата между вътрешния интерес процент (R) и външната интерес процент (RF), наречена диференциални цени. При равни други условия, инвеститорите ще купуват ценни книжа, които дават бóпо-голяма норма на възвръщаемост, т.е. за който лихвеният процент по-висока. Въпреки това, при вземането на решение дали един инвеститор е да си купите някои сигурност: в страната или чужбина - е важно, е друг фактор - очакваната промяна в обменния курс.

Ясно е, че закупуването на вътрешната сигурност (ако приемем, че това е връзката с падеж до една година) по време на т. инвеститор в една година, т.е. в момента (т + 1) получават приход, равна на цената, платена при покупката, плюс приходите от лихви, както е определено в националното лихвен процент (R). Така, добивът на вътрешния хартията за ценни книжа ще бъде (1 + R), изразходвано за единица на валутата.

Esli инвеститорът реши да закупи чуждестранни ценни книжа (ако приемем, тя е и връзка с падеж до една година, което е на стойност колкото вътрешните облигации), първо трябва да се промени своята национална валута в чуждестранна съществено в този момент във времето (в Понастоящем т) номинални валутните курсове (ЕТ), т.е. в замяна на всяка единица от националната валута, която ще получи () единици чуждестранна валута. След това той трябва да си купи външна сигурност, да получите в една година, т.е. към момента на погасяване на облигацията (в бъдеще време T + 1), сумата, изразходвана в покупката, както и приходите от лихви на чуждестранни облигации (RF). И след това получената сума в чуждестранна валута, той трябва да се промени на националната валута по обменния курс, който ще се проведе в бъдещ момент, т.е. в размер на (). Както предскаже точно какво ще бъде националният валутния курс в рамките на една година, не е възможно, се очаква промяна инвеститор разбира се. както е посочено от горен д (очаквано). По този начин, се очаква приходите си изразходвани за единица национална валута ще бъде:

В случай, че нормата на възвръщаемост на местни и чуждестранни финансови активи са равни, еднакво полезен за предприемача да инвестира (купуват финансови активи) в страната и чужбина. Това означава, че след арбитража уравнение:

Няколко преобразяваща, ние получаваме уравнението, което се нарича отношението на непокрита интерес паритет и състоянието паритет лихвен процент:

1 + RT = (1 + Rf т)

Пренаписване на уравнението, получаваме:

1 + RT = (1 + Rf т)

При ниски нива на промяна на валутния курс може да се получи следното съотношение

По този начин, при условие, че откритата интерес паритет арбитраж предполага, че вътрешната норма на интерес трябва да бъде равна на около лихвения процент чуждестранни плюс очакваната амортизация (номинална поскъпване) на валутата. Ако това условие е изпълнено, това означава, че инвеститорът е безразличен, какво да се купува финансови активи - местни или чуждестранни.

От паритета на лихвения процент условие предполага, че дори и чужда лихвен процент е по-нисък, отколкото на вътрешния лихвен процент, но ако инвеститорът очаква обезценяване на националната валута на бólshy процент, разликата в лихвените проценти по облигациите (DE е> Г - RF), той ще купи чуждестранни облигации.

Това се дължи на факта, че ако по време на периода от време, считано от датата на закупуване на облигации (т) до момента на неговото изкупление (т + 1), на номиналния валутен курс на националната валута ще се увеличи (et + 1> et), т.е. националната валута ще падне в цената, след закупуването на чуждестранни облигации и след като получи от приходите си в чуждестранна валута в края на годината, на инвеститора, промяна на чуждестранна валута на националната валута поевтинява, да получите повече национални парични единици, а оттам и ще получите допълнителни доходи.

Това означава, че ако бъде пробит състояние лихвен процент паритет, между двете страни ще бъде движението на капитали.

• Ако R т> RFt +. което съответства на по-висока норма на възвръщаемост за вътрешни приток на финансови активи ще бъдат изпратени, т.е. и местни и чуждестранни инвеститори предпочитат да купуват финансови активи на страната.

• Ако R тон

Ако лихвения диференциал е пренебрежимо ниска или нулева (вътрешна норма на лихва, равна на лихвения процент свят), инвеститорът взема решение, като се фокусира само върху очакваната промяна в обменния курс.